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「广发小盘成长」有效提高新三板流动性的优惠政策

2021-04-14 12:13:55 股票教程

□选择层的示范和引领作用将充分促进创新层和基础层企业的成长和升级,同时市场融资功能有望提升。

□目前,全国股份转让公司正在制定和完善发行、交易、分层、信息披露、投资者适格性、监管、市场退出、投资者保护等配套制度。一切准备工作都在如火如荼地进行着。

全面深化改革的消息,迎来了久违的新三板市场。

10月28日,新三板全面深化改革政策出台后的第一个交易日,开盘之初,新三板造市指数大涨,涨幅超过4%。截至发稿时,40余只股票开盘涨幅超过10%,涨幅最高的接近60%。

设立选择层的企业,允许符合条件的创新层企业向不特定的合格投资者公开发行股票,在选择层上市一段时间,符合上市条件和交易所相关规定的,可以直接转董事会上市...10月25日,中国证监会新闻发言人常德平宣布,证监会将启动新三板全面深化改革。虽然详细的改革方案将在证监会修改相关部门规章制度后发布,但应该很快就会实施。总的来说,新三板预期的改革政策已经基本一次性落实。全面深化改革的利好消息给新三板带来了巨大的红利。

符合条件的公司可以公开发行

新三板全面深化改革后的改革红利有多大?常德平介绍了改革的总体思路,其中最重要的是三句话:用交流实现错位发展;促进融资、交易、定价等市场功能的有效发挥;为上市公司提供差异化、精准化的服务。

这意味着新三板被明确定位为a股的“预备板”,起着承上启下的作用。同时,此次改革也产生了实质性的利好政策,有效改善了新三板的流动性困境。

具体改革有五点,其中一个重点是优化发行融资体系,根据上市公司不同发展阶段的需求构建多元化发行机制,完善现有定向发行制度,允许合格创新企业向未指定合格投资者公开发行股票。有业内人士称,这意味着NEEQ的上市公司将有机会向NEEQ所有合格投资者发行股票,俗称“小IPO”。此次改革将大大增加新三板企业的筹资额度和范围,增强股权分散性。

北京南山投资创始人周云南对《经济日报》记者表示,“小IPO”是新三板公开发行的通俗说法,用来区别于a股的IPO制度。“小”主要表现在三个方面,即募集资金比例、募集资金数额、与a股相比的募集对象数量。虽然规模不大,但公募制度的建立有利于多层次资本市场的互联互通,是新三板激活的必要条件之一。

改革的第二个重点是完善市场分层,设立选择层,形成交易、投资者适宜性、信息披露、监督管理等差异化体系,引入公募基金等长期资金,提升新三板的服务功能。

设置选择层一直是市场的声音。经过六年的实践,新三板已经到了从量的积累到质的提高的重要转折点,迫切需要市场需求和制度供给的再平衡。一些进入高速增长期的企业需要更高效的融资体系,提高相应的价格发现和流动性管理水平。因此,选择层的引入将丰富和明确企业在新三板市场的成长路径。

金昌川资本董事长兼总裁刘萍安表示,改革后,新三板形成了“精选层、创新层、基础层”的市场结构。选择层的示范和引领作用,将充分促进创新层和基础层企业的成长和升级,同时市场融资功能有望提升。

一些选定的层公司可以直接转让董事会

目前在新三板上市的公司如果要上市,需要从新三板退市,通过IPO审核程序。记者了解到,选择层的设计将以沪深两市的市场标准为依据,可以期待“直转”的绿色通道。

据了解,新三板将建立上市公司上市机制。在选定层上市一段时间,符合上市条件和交易所相关规定的企业,可以直接上市,充分发挥新三板市场承上启下的作用,实现多层次资本市场的互联互通,将新三板市场与沪深股市紧密衔接。

通俗地说,经过检验的优质新三板企业将直接上市,这将鼓励更多的优质中小企业选择证券化路径。

但是企业可以在新三板转板上市,也可以直接通过注册制上市,那为什么还要去新三板走一趟呢?这就是新三板必须要回答的错位竞争问题。

丁鑫资本董事长张驰在接受《经济日报》采访时表示,改革后,中小企业未来的发展道路更加清晰。中小企业在新三板上市,会在基础层孵化,成长到创新层,再成长到选择层。企业再成长,就能选择主板上市。各级资本市场服务将贯穿于企业的整个生命周期,将有效发展直接融资,缓解中小企业融资难、成本高的问题。有了转让机制,新三板可以直接和a股对接。未来会有大量企业在新三板市场成长培养,然后去a股融资成长。

这样,在多层次的资本市场体系中,新三板和a股市场定位不同,分工不同,但又紧密相连。从中小型民营企业到大型企业,在实体企业的成长路径上有不同层次的资本市场提供服务,它们可以相互流通,帮助实体企业发展壮大。

目前NEEQ的投资人门槛是500万。新三板是否应该“降低门槛”在市场上一直存在争议。有人认为会更好,让更多资金流入新三板,有助于提高市场流动性;有人认为降低门槛不一定好,因为门槛低容易出现“割韭菜”的问题。高净值投资者有更好的分析判断能力,而且因为“深厚的家庭背景”,承受风险的能力更强。

在这次改革中,投资者适宜性的制度安排将付诸实施。有业内人士表示,投资者适宜性的制度安排取决于市场和企业特征。具体安排要根据流动性需求确定。

准备工作正在迅速全面推进

从2013年运营到2019年9月底,新三板共上市企业13219家,其中中小企业占94%,民营企业占93%,6388家上市公司发行股票10516次,募集资金4911.39亿元。

中国证监会宣布全面深化新三板改革启动后,国有股转让公司在官网上迅速表示,新三板改革是系统性改革,是综合性改革。改革后,新三板将形成“精选层、创新层、基础层”的市场结构。通过转让、发行、交易、投资者适宜性等差异化制度安排,增强市场融资功能和定价能力,提高市场流动性,选定层在创新层和基础层对企业成长升级起到示范和推动作用。

目前,全国股份转让公司正在制定和完善发行、交易、分层、信息披露、投资者适格性、监管、市场退出、投资者保护等配套制度。一切准备工作都在如火如荼地进行着。在规则编制方面,与改革相关的主要自律规则已经起草完毕,将适时向市场公开征集;技术准备,人员准备,市场准备都做好了。经济日报记者朱惠春


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