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「恒大金融」岳西县股份分配接力形式的特点解释

岳西县股票套利怎么操作?

证券借贷又称出借证券,是证券公司将自己的股票或客户投资账户中的股票借给卖空者卖出的交易行为。证券公司将证券借给客户出售,客户到期归还同类、同数量的证券并支付利息,客户以卖空方式出售证券。那么股票套利是什么意思呢?股票套利怎么操作?我们来看看股票套利。

股票-证券借贷套利

与长期融资相比,卖空型证券的卖空行为并不低。同时,卖空机制的出现也使得一些之前难以操作的无风险套利机会浮出水面。通过卖空证券和购买负溢价权证进行无风险套利是一种典型的思路。

因为通过证券借贷进行卖空,投资者可以利用市场上的负溢价权证进行无风险套利,通过购买权证和卖空标的股票,将权证的负溢价锁定为确定收益。理论上,这种套利是无风险的,随着到期日的临近,权证的负溢价一定会收敛到零。关键在于负保费的多少,到期时间的长短,证券借贷的利率,这些都会决定交易的利润。

股票套利案例

2010年4月9日,江铜权证行权价收于4.437元,最新行权价为15.40元。按照4:1的锻炼比例,锻炼成本为33.148元。当日,江西钢铁收于37.30元,江铜权证的负价格为(37.3-33.148)/33.148 = 12.3。

在这种情况下,到期买入江西铜业权证的行权将获得12.52%的安全缓冲。只要江西铜业到期跌幅不超过安全垫,行权就有利可图。但未来股价走势不确定。如果能对冲股票下跌的风险,就能形成套利机制。因此,投资者在购买江西铜业权证时,应该做空江西铜业,对冲其下行风险。卖出股票和买入权证行权后的总损益是当前内在价值与价格的差额,即套利利润,交易完成时无风险锁定。

举个例子,投资者从证券经纪人那里买江西铜业,他会以18.65元的价格从证券经纪人那里借一只江西铜业的股票,然后按市场价卖出,这样就有了37.30元的资本。如果用这笔资金购买4张权证,成本为17.748元,剩下的19.552元作为证券借贷的保证金,然后权证到期时通过15.40元的行权价。

投资者投入的初始成本只有18.65元,也就是说半年就能获得22.44%的回报。当然,投资者在证券借贷过程中要产生9.8%的证券借贷利息。扣除半年证券借贷应付利息,是37.3×9.86%×0.5=1.84元,也就是说利润是2.312元,收益回报也超过12.39%。

由于券商对证券借贷的保证金有一定的限制,一般70%以上的投资者在行权时需要追加保证金和担保资金,然后除去行权交易印花税时发生的费用,收益也会超过10%,比银行半年期贷款利率4.86%高出近一倍,这是完全无风险的收益。


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