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「中国教育发展基金会」国内外资本与a股核心资产不谋而合

随着公募基金四季报的披露,基金老板的职位变动浮出水面。与此同时,中国股票基金在海外发行的头寸数据也陆续浮出水面。发现很多a股核心资产不仅受到公募基金的青睐,还受到国外巨头的增加,呈现出内资与外资共振的格局。机构消息人士认为,内资和外资共鸣的背后是外资不断流入a股,推动a股制度化,这可能成为未来市场的新趋势。

很多巨头都坚持茅台

作为全球持有茅台最多的基金,美国资产管理巨头资本集团旗下的美国基金欧洲亚太成长基金(Europe Asia-Pacific Growth Fund)在去年第四季度小幅减持贵州茅台,引发业内热议。外资是否会放弃龙头白酒企业贵州茅台,一度成为热门话题。

随着越来越多的数据被披露,记者发现答案是否定的。虽然持有贵州茅台最多的基金减持了,但并不代表所有外国投资者都放弃了茅台。相反,许多重量级外资机构选择坚持或增持茅台。

例如,瑞银资产管理(UBS Asset Management)中国区主管石斌对贵州茅台(Kweichow Moutai)持反对态度。他管理的瑞银(卢森堡)股票基金——中国机会基金(USD)最新规模超过160亿美元,成为目前全球最大的中国股票基金。晨星数据显示,截至2020年底,与上一季度相比,该基金对茅台仍无动于衷。目前,贵州茅台是该基金的第五大重量级。

欧洲老牌资产管理机构阿伯丁标准投资(Aberdeen Standard Investment)旗下的阿伯丁中国a股基金选择增加在贵州茅台的头寸。晨星数据显示,截至2020年底,与上一季度相比,该基金与茅台增仓的比例为10%。

上面提到的外资机构青睐贵州茅台很容易理解,但是下面的机构在茅台摆重仓似乎更让人意外。来自爱丁堡的“百年资产管理店”Parkey是全球最著名的科技股票捕捉商,以重型仓库特斯拉闻名,也是特斯拉最大的外部股东。让机构人士略感意外的是,科技股捕手也选择了在茅台的重仓。

2020年下半年,在获得一家信托公司的投资佣金并成为其投资顾问后,派克选择将所有信托资产投资于中国公司,并将信托更名为“中国成长信托”。截至2020年12月31日,贵州茅台已成为中国成长信托第六大重量级。

同时,贵州茅台对于国内公募基金来说,依然是一颗“好心”。根据天翔投资数据,茅台是去年第四季度公募基金市值涨幅最大的股票。根据《综合基金第四季度报告》的数据,截至2020年12月31日,E基金的张坤成为公募基金行业第一位管理规模超过1000亿元的基金经理。去年第四季度,张坤管理的三只基金都增加了在贵州茅台的头寸。截至2020年底,张坤管理的基金持有的茅台酒总市值超过120亿元人民币。

一位证券公司资产管理和投资的负责人认为,茅台利润增长的确定性可能是国内外资本增加的背后原因。她解释说,如果在未来三到五年内,每瓶茅台的价格提高300元,再加上销量的扩大,会给公司带来可观的利润增长。考虑到这种利润增长的潜力,虽然茅台的股价在2020年会大幅上涨,但目前的估值还是可以接受的。

合利团团转宁德时报

新能源汽车概念股龙头宁德时报,是外资和国内公募基金联手控股集团的又一只股票。这只股票不断上涨的股价并没有让机构“恐高”。数据显示,仍然有很多公募基金和国外巨头继续持有这只股票。

根据天翔投资的数据,从市值来看,宁德时报是去年第四季度公募基金持有的第三大份额,仅次于贵州茅台和五粮液。

这背后是众多公募“大佬”的加仓。比如中国农业银行汇理实业4.0在2020年实现了166.56%的净增长率,成为2020年公募基金业绩冠军。基金四季报显示,坚守新能源汽车产业链公司是基金夺冠的重要原因之一。基金经理赵毅在第四季度报告中也表示,他将在2021年第一季度继续看好新能源行业。

根据中国农业银行汇理实业4.0披露的四季报,宁德时报是基金最大的尴尬股。该股去年第四季度上涨67.83%,约占基金资产的7.96%。与去年第三季度末相比,第二大尴尬股由刘颖变为赣锋锂业,去年第四季度上涨86.75%。此外,第三大重量级股依然是振华科技。

在基金第四季度报告中,赵毅表示,在外需导致的下滑中,新增了以光伏为主的全球供应链行业,第四季度新增了新能源汽车产业链中的企业。他进一步表示,新能源行业在2021年第一季度仍然乐观,因为技术进步带来了需求的增加。

不仅是国内的公募基金,宁德时代也受到了外资机构的青睐。例如,晨星统计数据显示,在海外发行的中国股票基金中,百佳旗下的中国a股基金在2020年上涨了92.29%,在晨星统计同期发行的海外中国股票基金业绩中排名第一。

根据持仓数据,截至2020年12月31日,宁德时报是伯克希尔中国a股基金第四大尴尬股。不仅如此,《宁德时报》还是该机构管理的中国成长信托第八大重量级机构。

机构消息人士认为,这背后的原因可能是Parkey看好中国的新能源汽车及相关产业链。伯杰热爱新能源汽车,在威来汽车等中国领先的新能源汽车公司中占据了重要地位。

在去年12月发表的一份研究报告中,帕克重申,他对新能源行业的发展机会感到乐观。该报告称,将清洁能源转化为电力,并用电力替代所有能源,是一个有希望的解决方案。这些清洁能源可能包括太阳能、风力、水力等。特斯拉的实践表明,电力可以为旅行提供能量转换解决方案,其他领域的创新迫在眉睫。伯杰指出,从长远来看,这些领域的投资机会将是“令人兴奋的”。

一起追BOE A

根据天翔投资的数据,小组组长BOE A也成为去年第四季度公募基金的标的。第四季度,公募基金共增持64.58亿元人民币,使该股跻身第四季度前30名。

BOE A背后有很多知名的公募基金经理,比如2019年冠军基金经理刘格松,去年第四季度增加了BOE A的职位。他管理GF科技先锋增持BOE A 851746万股,BOE A成为基金增持后第三大尴尬股。同期,他管理的广发双清的升级组合也增加了BOE A的持股,增加后BOE A也成为基金第三大尴尬股。

刘在广发科技先锋四季报中指出,2020年第四季度,市场风格发生重大转变,光伏、新能源汽车、军工等基本面超出预期的行业获得资本市场一致认可。随着光伏行业全面进入平价时代,汽车电气化大趋势确立,海外需求快速增长,行业进入快车道,龙头企业将全面受益。与此同时,随着海外疫情的缓解,全球已恢复生产,液晶面板、大型炼油化工、海外定价等顺周期性行业值得特别关注。

他在广发双引擎升级混音四季报中强调了经济复苏对投资的影响。他写道,市场非常重视全球经济复苏。随着海外疫情的缓解,全球陆续复工复产,顺周期性行业依然值得特别关注。与此同时,光伏行业全面进入平价时代,海外需求明显回升,行业进入快车道,长期空间广阔。虽然技术行业有所波动,但对行业的长期发展空间还是乐观的。

巧合的是,全球最大的资产管理机构贝莱德(BlackRock)去年第四季度也增持了BOE A。晨星数据显示,截至2020年底,BOE A股位列贝莱德中国a股机会基金第十大重量级,较上一季度上涨39.88%。

贝莱德在基金相关材料中没有对相关行业发表意见。然而,贝莱德首席执行官拉里·芬克几天前在接受媒体采访时表示,他观察到世界各地的投资者都在涌向中国资产。2021年1月20日,贝莱德相关人士再次表示,贝莱德对与中国经济增长相关的资产持乐观态度,认为这是“不同于新兴市场敞口的核心资产”,有明确理由将更大比例的投资组合配置给与中国相关的资产。

此外,中国a股机会基金新增股票还包括贵州茅台、迈瑞医疗、招商银行、中国平安。根据天翔投资的数据,迈瑞医疗在第四季度排名前20名。

国内外资本产生共鸣或成为新趋势

通过以上统计,不难发现国内外投资者在投资a股时呈现出一定的共鸣趋势。

石斌曾经在媒体活动中说过,举办一个团体或者引起共鸣是不准确的。组织很少提前沟通一起卖出,然后一起持有一些股票。机构之所以专注于重仓股,是因为优质资产普遍受到投资者青睐。

然而,随着金融市场对外开放的推进,不仅国内机构投资者的偏好趋同,而且国内和外资投资机构的偏好也呈现出一定的趋同趋势。

德国空军亚太研究总监冯致远曾告诉《中国证券报》,针对外资机构a股的投资研究人员仍然很少。在这种情况下,外资机构在投资a股时,更倾向于选择市值较大的蓝筹白马股。就公司的研究而言,他们对影响短期股价变动因素的跟踪分析不如国内机构,所以很多外资机构持有标的物的时间较长。最近两年,这与以公募基金为代表的国内机构投资者的投资方向不谋而合。

内资和外资的共鸣对a股市场意味着什么?机构消息人士认为,目前优质公司是资本追逐的中流砥柱,可见核心资产对机构投资者的吸引力。除部分行业外,a股大部分行业板块估值水平仍在合理范围内,基本不算过热。目前a股市场仍有大量性价比合理的投资机会。

但有机构指出,境内外资本的共鸣无疑会加大市场波动性,这可能成为a股市场的新趋势。


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